清洁电器行业简评：行业景气维持高位 竞争格局整体优化

　　核心观点　　清洁电器景气继续领跑，行业格局优化。根据奥维云网数据，7 月扫地机线上销额同比大幅增长50%，国补退坡后仍维持强劲增长态势，增速领跑家电各品类。追觅策略变化成为行业格局的重大变量，618 提价后追觅份额显著回落，上市公司的份额与盈利后续均可顺势修复。下半年科沃斯、石头业绩基数较低，看好格局优化下的利润恢复弹 *** 。　　简评　　一、扫地机行业：景气整体高企，量价表现分化 扫地机行业在国补退坡期仍实现较高增速。销售额方面，线上头部拉动明显，线下高弹 *** 增长。线上渠道最新一周（7.21-7.27）销售额 1.35 亿元，同比增长 33%，月度累计5.66 亿元，同比增长 50%，年初至今累计 8.36 亿元，同比增长 46%，主要源自科沃斯、石头等头部品牌拉动，追觅受提价影响下滑。线下渠道单周销售额 0.26 亿元，同比增长 32%，月度累计 1.19 亿元，同比增长 50%，年初至今累计 3.67 亿元，同比增长 78%，增速高于线上，受益于基数较低，各品牌积极抢占份额。　　销售量上，线上单周销量 4.03 万台，同比增长 21%，月累计 15.12 万台，同比增长 47%，年初至今累计 21.13 万台，同比增长 47%，科沃斯、石头是主要驱动力，追觅销量下滑。　　线下单周销量 0.18 万台，同比增长 43%，月累计 0.59 万台，同比增长 60%，年初至今累计 0.67 万台，同比增长 72%，低基数和渠道拓展推动增长，石头、追觅等借线下补短板，科沃斯份额领先。　　均价方面，线上整体持平，线下结构分化。线上行业均价3295 元，同比微降 1%，科沃斯、石头均价微涨，追觅、云鲸拉低整体均价。线下行业均价 4470 元，同比基本持平，科沃斯、石头维稳，追觅、云鲸靠高端机型或新品拉升 *** ，线下渠道溢价效应初显。　　科沃斯本周线上渠道表现突出，销售额同比增长91.13%，销售量同比增长72.56%；科沃斯推出的新款扫地机型市场反响良好，加之强劲的品牌营销活动，显著拉动了销售额和市场份额。石头科技线上销售额同比增长45.18%，线下则实现了727.88%的爆发式增长，与其线下渠道布局持续修复强化，产品差异化战略取得成功密切相关。云鲸维持平稳增长态势，线上销售额同比增长32.13%，依靠独特的产品功能和用户口碑保持稳定市场表现。追觅则面临较大挑战，近日的提价策略给清洁电器市场上带来了较大的影响，自身销售额与销售量分别同比下降38.58%和45.74%，市场份额明显受其余主流品牌的挤压，同时给行业带来了一定的提价区间。　　洗地机板块：线上主导增长，线下逐步释放动能 单周（7.21 - 7.27 ）线上行业整体销售额达 1.039 亿元，YOY（同比增长率）8% ，月累计 4.308 亿元、YOY 31% ，年累计 55.597 亿元、YOY 41% ，展现线上市场稳健增长韧 *** ；线下单周销售额 0.084 亿元，YOY10% ，月累计 0.281 亿元、YOY 17% ，年累计 2.96 亿元、YOY 23% ，线下虽基数低但增长动能持续释放，线上仍是行业规模增长核心阵地。　　线上单周销售量 5.042 万台，YOY 9% ，月累计 21.114 万台、YOY 27% ，年累计 270.6 *** 万台、YOY45% ，消费需求驱动下量增明显；线下单周 0.268 万台，YOY -1% ，月累计 0.907 万台、YOY 7% ，年累计9.261 万台、YOY 18% ，线下量增受渠道覆盖与消费习惯 *** ，增长节奏慢于线上。　　线上行业整体均价 2021 元 / 台，YOY -1% ，反映线上市场竞争加剧导致 *** 小幅承压；线下均价 3113元 / 台，YOY 10% ，线下因产品结构、渠道成本等因素，均价高于线上且保持增长，显示线下市场对高端、特色产品接受度较高。　　石头科技表现亮眼，销售额和销售量分别同比增长726.85%和502.65%，密集推出的新品获得市场积极反馈，品牌效应提升。科沃斯旗下的添可虽然销售额同比增长仅1. *** %，但仍以绝对规模位居市场首位，稳固的品牌形象和成熟的产品线持续发挥优势。小米在下沉市场表现活跃，线上渠道销售额同比增长59.66%，其 *** 价比优势和广泛的用户基础推动了市场进一步渗透。追觅在洗地机领域表现同样欠佳，线上销售额和销售量分别同比下降45.27%和48.01%，需密切关注其未来产品策略调整和市场反馈。　　投资建议:清洁电器景气继续领跑，看好后国补时代的板块成长 *** ，当前竞争格局显著优化，建议关注上市公司的盈利修复，推荐新品发力的科沃斯与盈利拐点即将显现的石头科技。　　风险提示：1. 行业竞争反复，尽管追觅短期失速，但石头在洗地机领域量价齐升，小米、云鲸等品牌在中低端市场可能重启 *** 战；2. 宏观需求波动，国内消费复苏步伐放缓，可能抑制高端清洁电器的需求增长；海外市场则因通胀持续高企，消费者购买力受限，同样对高价产品构成挑战；3.外销市场风险因素增加, 汇率波动可能影响企业海外业务的盈利能力，而贸易政策变化也将对出口业务带来潜在冲击。4、原材料 *** 波动等, 关键零部件及大宗商品 *** 的不稳定 *** ，可能对生产成本和毛利率造成阶段 *** 压力。 【免责声明】本文仅 *** 第三方观点，不 *** 和讯网立场。投资者据此 *** 作，风险请自担。

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