医 *** 行业周报：本周医 *** 上涨2.9% 第六批高耗国采启动 恒瑞与石 *** 再迎大额BD *** 明康德上调全年业绩指引

　　本期投资提示：　　市场表现：本周申万医 *** 生物指数上涨2.9%，同期上证指数下跌0.9%，万得全A（除金融石油石化）下跌1.0%。本周医 *** 生物指数在31 个申万一级子行业中表现排名第1。各 *** 板块涨跌幅为：原料 *** （+2.6%）、化学制剂（+5.5%）、中 *** （+3.1%）、血液制品（-0.7%）、 *** （-0.0%）、其他生物制品（+5.4%）、医疗设备（-1.4%）、医疗耗材（ +1.1% ）、体外诊断（ +1.1% ）、医 *** 流通（ +1.6% ）、线下 *** 店（+0.2%）、医疗研发外包（+4.1%）、医院（-0.7%）。当前医 *** 板块整体估值32.6 倍（PE-2025E），在31 个申万一级行业(2021)中排名第6。　　第六批高耗国采启动：8 月1 日，国家组织医用耗材联合采购平台发布《关于开展 *** 物涂层球囊类及泌尿介入类医用耗材产品信息集中维护工作的通知》。　　第十一批 *** 品国采发布征求意见稿：7 月30 日，全国 *** 联医 *** 业商会发布“关于组织会员企业对《第十一批国家组织 *** 品集中采购主要规则（征求意见稿）》征求意见的通知”。该征求意见提出了实行“N-3”竞价入围机制、引入两类 *** 机制、要求单一企业带量封顶等新规则。　　国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》：7 月31 日， *** 常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。　　恒瑞/GSK 达成125 亿美元海外授权交易：7 月28 日，恒瑞医 *** 发布公告，与GSK 达成协议，将HRS-9821 项目的全球独家权利和至多11 个项目的全球独家许可的独家选择权有偿许可给GSK。GSK 将向恒瑞支付5 亿美元的首付款，公司将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120 亿美元。　　石 *** /Madrigal 达成超20 亿美元GLP-1 *** 物授权：7 月30 日，石 *** 集团发布公告，与Madrigal 就口服GLP-1 受体激动剂SYH2086 订立独家授权协议。石 *** 授予Madrigal 在全球范围内开发、生产及商业化SYH2086 的独家授权，同时保留中国开发和销售其他口服小分子GLP-1 受体激动剂产品的权益。石 *** 有权收取更高可达20.75 亿美元的总代价。　　 *** 明康德发布25H1 业绩预告并上调全年业绩预期：7 月28 日， *** 明康德发布25H1业绩预告，预计实现营收208.0 亿元，同比增长20.6%，归母扣非净利润55.8 亿元，同比增长26.5%。公司预计2025 年整体收入从415-430 亿元上调至425-435 亿元。　　投资分析意见：创新 *** 板块的产品收入和对外授权过去三年来一直保持着较快增长，今年来大额BD 交易频出，推动创新 *** 行情呈现出向整体板块扩散趋势，医保目录调整将首度纳入商保创新 *** 目录，重点提示关注未来有大品种放量及BD 预期的创新 *** 公司及产业链相关的CXO 公司：恒瑞医 *** 、贝达医 *** 、迪哲医 *** 、益方生物、诺诚健华、首 *** 控股、复旦张江、新华制 *** 、海南海 *** 、一品红、 *** 明康德、凯莱英等。　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。 【免责声明】本文仅 *** 第三方观点，不 *** 和讯网立场。投资者据此 *** 作，风险请自担。

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