在期货市场中，纯期权组合投资策略的制定至关重要，同时必须充分考虑其中的风险因素。期权组合投资策略是利用不同期权合约的特 *** ，结合投资者的市场预期和风险承受能力，构建出具有特定风险 - 收益特征的投资组合。
制定纯期权组合投资策略，首先要对市场进行全面分析。投资者需明确对标的资产 *** 走势的预期，是看涨、看跌还是认为会在一定区间波动。若预期标的资产 *** 上涨，可考虑买入认购期权；若预期下跌，则可买入认沽期权。当预计 *** 在一定区间波动时，可构建跨式组合或宽跨式组合等。
投资者还需根据自身的风险承受能力来确定投资规模。风险承受能力较低的投资者，可采用较为保守的策略，如卖出期权获取权利金，但要注意控制仓位，避免因市场大幅波动而遭受较大损失。而风险承受能力较高的投资者，可适当增加期权的持仓量，尝试一些更激进的策略，如买入深度虚值期权以获取潜在的高额收益。
在制定策略时，成本控制也是关键因素。投资者要计算期权的权利金成本，以及可能的交易成本，确保策略在成本可承受的范围内。同时，要考虑策略的时间价值衰减问题，合理选择期权的到期时间。
接下来谈谈影响策略的风险因素。市场风险是最为常见的风险之一。标的资产 *** 的大幅波动可能导致期权价值发生变化，从而影响策略的收益。例如，在买入认购期权后，若标的资产 *** 不涨反跌，期权可能会变得毫无价值，投资者将损失全部权利金。
波动率风险也不容忽视。期权的价值与标的资产的波动率密切相关。当波动率上升时，期权的价值通常会增加；反之则会降低。如果投资者构建的策略对波动率变化较为敏感，波动率的不利变动可能会使策略的收益大幅下降。
时间价值风险也是一个重要因素。随着期权到期日的临近，期权的时间价值会逐渐衰减。对于买入期权的投资者来说，时间的流逝会不断侵蚀期权的价值。若在到期日前标的资产 *** 未达到预期，期权可能会因为时间价值的衰减而变得一文不值。
为了更清晰地展示不同风险因素对策略的影响，以下是一个简单的表格：
风险因素 对策略的影响 市场风险 标的资产 *** 波动导致期权价值变化，可能使策略收益受损或增加 波动率风险 波动率上升或下降影响期权价值，可能改变策略的预期收益 时间价值风险 临近到期日，时间价值衰减，可能使买入期权的投资者损失权利金投资者在制定纯期权组合投资策略时，要全面考虑各种风险因素，并根据自身情况灵活调整策略，以实现投资目标。
