电力行业动态：上半年能源供需总体宽松 能源局强调安全保障能力

　　核心观点　　近期，国家能源局举行新闻发布会，总结上半年全国能源形势。　　在煤炭库存方面，电煤库存持续增加，目前全国统调电厂煤炭库存超过2 亿吨，可用30 天。在煤炭 *** 方面，7 月份秦皇岛5500大卡动力煤中长期合同 *** 为666 元/吨，较年初下降27 元/吨，现货 *** 为 *** 6 元/吨，迎峰度夏以来煤炭 *** 保持稳定。在煤炭供给能力方面，发布会提出以山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地为重点，有序核准一批大型现代化煤矿项目。年初以来，受煤炭供需关系偏向宽松运行，动力煤 *** 整体下行。近期，受煤炭生产政策、火电出力回升等因素影响， 煤价有所波动。综合考虑动力煤库存及供需变化，我们认为动力煤 *** 仍有望维持相对低位，大幅上涨可能较小。　　行业动态信息　　行情回顾：7 月25 日-8 月1 日电力板块（882528.WI）下跌1.94%，沪深300 指数下跌1.75%,电力板块跑输大盘0.19 个百分点。2025 年初至今电力板块下跌1.08 个百分点，沪深300 指数同期上涨3.05%。电力板块年初至今累计跑输大盘4.13 个百分点。　　分子板块看7 月25 日-8 月1 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-0.97%、-2.5%、-1.07%。　　动力煤现货 *** 环比增长1.54%，同比下降23.26% 8 月1 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货 *** 为660 元/吨，环比增长1.54%，同比下降23.26%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤7 月31 日 *** 为702 元/吨，环比增长0.80%，同比下降24. *** %。　　秦港煤炭库存环比增长0.87%，同比增长15.45% 煤炭库存方面，截至8 月1 日，秦港库存522 万吨，环比减少63 万吨，降幅10.77%，同比增加7 万吨，增幅6.53%。而广州港7 月31 日库存为294.5 万吨，环比减少5.20 万吨，降幅1.74%，同比减少33.5 万吨，降幅10.21%。　　投资建议　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健 *** 标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。 【免责声明】本文仅 *** 第三方观点，不 *** 和讯网立场。投资者据此 *** 作，风险请自担。

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